全面限产传闻蔓延 沪铝慢牛行情可期

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本报记者 马爽

昨日沪铝期货走势强劲，盘中创下今年来新高。截至收盘，主力1706合约收报于14485元/吨，涨2.26%。

业内人士表示，在新产能受到控制及较快的消费增长下，行业有望逐步消化掉过剩供应转为紧平衡甚至短缺，从而长期利好铝价；相关去产能政策对价格影响也很大。

消息面利多共振

近三个交易日，沪铝延续震荡走强态势，早盘1706合约合约一度直线拉升至14995元/吨，创两个月以来新高。

美尔雅期货有色金属郑成绪介绍，近期国内铝现货需求尚可，建材类需求表现较好，但交通、家电和包装类表现一般，需求端并没有特别超出预期。由于供应端扩张快速，现货通常贴水成交。

“上周末，新疆昌吉州发文停止违规在建的三家电铝企业共200万吨电铝项目，是昨日沪铝期价大涨的直接原因。”迈科期货副总经理邓宏表示，今年铝去产能的基本政策是严控新产能、关停违规产能，此次昌吉州政府的行动可以理解为政策已明确，违规产能将严格关停。

消息面上，昨日公布的中国一季度GDP数据创一年半以来最高增速，亦激发了市场做多热情。

未来政策影响价格空间

据邓宏介绍，供应方面，去年铝行业大规模减产后，铝价上涨，行业利润大增，新增产能失控，新建及复产的产能达600万吨。截至今年2月，在产产 能达3750万吨，日均产量同比增长超20%。目前铝库存为120万吨，恢复到2015年最高水平，行业供应仍然过剩。此外，虽然目前去产能的顶层政策仍 未正式发布，但据业内推测，今年在建项目可能大部分停下来，已建成的违规项目或停或置换，影响范围可能在200-300万吨，冬季采暖季限产影响产量 50-80万吨，如严格执行，全年铝产能基本保持稳定不再增加。

需求方面，中国以外市场铝缺口100万吨，需要中国增加出口来弥补，国内铝消费保持高速增长，2016年铝消费增长超过8%，轻量化和消费升级为铝行业扩大应用提供巨大空间，2017年铝消费有望保持高增速。

“目前来看，铝现货供应仍处小幅过剩状态，但全年可能逐步转为紧平衡甚至小幅短缺，现货价格有望随着库存逐步消化而逐步上涨。期价因预期炒作而急升，或受现货牵引产生剧烈波动，可能形成长期慢牛走势。”邓宏表示。

郑成绪认为，市场后期焦点是“清理整顿电解铝行业违法违规项目”的相关政策出台和落实，如果政策出现且严格执行，年初预期600-700万吨的 投产产能可能会严重延迟，今年国内供应就不是过剩而是出现供应缺口。但若妥协执行政策，今年国内仍会有部分过剩。前一情况下，沪铝可能创出新高，不排除超 过16000元/吨；后一情况下，铝价或将维持15500元/吨下方运行。