外围宏观事件发酵 沪胶空头力量维持强势

在一系列地缘政治事件的冲击下，近期 大宗商品 整体走弱。沪胶受到化工板块偏空氛围的带动，不断下探刷新年内新低。目前前沪胶1709合约延续前期下跌，突破15000元/吨整数关口，处于所有的均线下方，在技术上处于明显的空头形态中。未来数周，沪胶是否会延续下跌，或是止跌反弹，需要关注持仓量和资金面的变化。

截至4月17日收盘，沪胶总持仓量为38.29万手，较4月10日收盘增加1.16万手左右，增幅为3.12%。从成交情况来看，最近5个交易日平均成交73.58手，较前5个交易日均值上升8.86万手，增幅为13.69%。近期，沪胶在持仓资金变动不大的情况下，成交量明显放大，一方面说明市场投机程度有所上升；另一方面也预示着多空双方分歧加大，筹码交换进一步加速。

此外，存量资金近期波动较小。截至4月17日收盘，沪胶总存量资金规模在68.66亿元左右，较4月10日收盘的69.16亿元小幅流出0.5亿元。存量资金的变化趋势与持仓量有所背离，这主要是由于近期沪胶在价格上的下跌对冲了在持仓上的增长，使得存量资金总体维持平稳。

与此同时，主力持仓继续呈现空方控盘局面。截至4月17日收盘，沪胶1709合约多头前20名席位持仓总量为68358手，空头前20名席位持仓总量为92850手，前20名席位净持仓为-24492手。

主力席位上多空力量差距较大，并且过去一周多头增持4183手，空头增持6884手，空头增持幅度明显高于多头。其中，沪胶1709合约主力净空持仓在过去一周内增加了2701手，已经达到上市以来的最高水平，相比1705合约曾达到的主力净空最高水平毫不逊色。由此可见，当前空头力量处于极盛状态，在未出现主力空头离场迹象前，预计市场难以摆脱弱势格局。

总之，近期市场资金面变化不大，成交量的放大预示着投机度短期有所提升。目前主力席位净空持仓处于高点，空头对盘面的控制力明显大于多头。预计在主力空头未离场前，随着外围宏观事件的继续发酵，沪胶仍将呈现弱势格局，建议继续遵循偏空操作思路。

（作者单位：中大 期货 ）

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