近日，统计局公布了一季度的经济情况。一季度国内生产总值180683亿元，按照可比价格计算，同比增长6.9%。分产业来看，第一产业增加值8654亿元，同比增长3.0%。第二产业增加值70005亿元，增长6.4%。第三产业增加值102024亿元，增长7.7%。

整体来看，一季度的经济增长表现平稳。一个值得欣慰的变化是，一季度的国内生产总值环比去年第四季度增长了1.3%，这可是近年以来极为少见的情况。一季度的经济增长，超出市场的预期，这将有助于打消过去过度悲观的情绪。

此外，一季度的经济还有几个亮点。其一，得益于零售、航空运输、互联网等等诸多行业的高景气，第三产业整体增长7.7%。这反映出整体经济结构的持续改善。譬如，一季度社会消费品零售总额增长了10%。

其二，固定资产投资结构改善。民间投资改善。2017年一季度民间固定资产投资57313亿元，同比名义增长7.7%，增速比1-2月份提高1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.1%。，自2012年以来中国民间投资增速放缓，2016年增速仅为3.2%。2017年一季度民间投资增速超出2016年全年4.5个百分点，为近一年来的最快增速。

其三，制造业结构优化。一季度的工业增长方面，高新技术和装备制造业增加值同比增长分别为13.4%和12%，这一增速远远高于规模以上工业增加值的增长速度。在制造业领域，计算机、通信和其他电子设备制造业方面增速最快，为26.8%，其次为电气机械和器材制造业，增速达9.5%，增速第三快的是汽车制造业，增速为6.9%。

综合来看，一季度的经济增长开局非常好。基于过去供给侧改革、市场需求改善、一带一路及改革的推动，经济的基本面将持续好转。即便经济增速不大可能快速上来，但是经济结构和产业结构的改善是最值得关注的。这些基本面的因素改善，将给A股带来持续的支持。

另外，周末管理层再度加强了市场监管，次新股本周再度快速下跌。市场中也出现了一种声音，认为监管政策的加强，会让市场持续走弱。我的看法则完全相反。去年以来A股指数的持续震荡上行，除了其他因素外，另一个很大的原因就是价值投资逐步成为市场主流，使得白马股和蓝筹股持续走强，成为A股震荡上行的中坚力量。管理层持续加强监管，有助于市场更加理性和健康，反而对于A股中长期慢牛行情持续演绎，有了更为坚实的基础。正因为监管的加强，综合基本面的情况，我反而更为看好中长期A股的行情。A股需要的是一个周期更长的价值型慢牛牛市。

巴菲特曾说，只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。我一直坚定的认为，这轮价值牛市，核心还是白马股和价值蓝筹股和细分行业龙头成长股。

作者简介：

何群荣：曾荣获由网、网、《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在网、财经、财经、中金在线等各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、南方电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。