国金证券：基建投资维持高位 继续坚定看好相关个股

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4月17日，国家统计局发布2017年1-3月 固定资产投资 数据，1-3月全国固定资产投资(不含农户)同比+9.2%，基建投资同比+23.5%，增速较去年全年提高6.1%，民间固定资产投资同比+7.7%，前值+6.7%，增速较去年全年提高4.5%，全国 房地产 开发投资同比+9.1%。

评论

固定资产投资增速稳中有升，公共设施+交通运输推动基建投资持续高增：1)2017年1-3月，全国固定资产投资93777亿元(+9.2%)，增速较去年全年提高1.1%，环比1-2月增长0.3%，地产投资同比+9.1%，投资数据稳中有升总体维持高位；2)民间固定资产投资同比+7.7%，增速较去年全年提高4.5%，我们预计是PPP落地加速所致；3)基建投资18997亿元，同比+23.5%增速仍维持高位，其中水利管理业投资+18.3%，公共设施管理业投资+27.4%，道路运输业投资+24.7%，铁路运输业投资+10.8%，较去年全年-0.2%大幅反弹，公共设施、道路运输和铁路运输投资高速增长保障基建投资增速维持高位。

“十三五”+PPP+政治年保障基建高增速属合理区间：1)国家“十三五”规划的165个重大项目正加速落地，各地区的重大民生保障项目也在加快建设步伐，建设投资大；2)基建维持高位亦受益于PPP项目的加快实施，截止2017年2月底，PPP项目已入库11784个，总投资金额13.9万亿元，较2016年年底增长30%，项目落地继续加速，基建投资与PPP增速同步保持高位；3)今年政府工作报告中明确指出2017年将完成铁路建设投资8000亿元，公路水运投资1.8万亿元，继续加强轨道交通建设，推进生态环保建设；今年将召开十九大，各地方政府固定资产投资计划完成比例有望较高，为十九大献礼；2016年下半年地方政府换届基本完成，十九大人事安排亦在两会基本确定，政治年新的一轮基建锦标赛将上演，保障基建高增速。

基建高增坚定看好PPP，主推园林+市政轨交：1)园林PPP爆发逻辑继续：公共设施管理投资同比+27.4%证实园林高景气度，我们预计特色小镇到20年将增加万亿市场提供园林行业显著增量，环保类PPP项目17年投资额再增3500亿，地产园林和市政园林投资继续保持高位预测17年投资规模达2100亿/2700亿；2)市政轨交仍是蓝海：截至2月28日，财政部PPP综合信息平台入库市政工程项目达4154个，占比35.3%为最多分项，东部城市2017年计划新开工轨交线路23条总投资额3767亿，十三五计划轨交投资约2万亿，未来十年达4万亿；3)

雄安新区增加想象力：习总书记亲自指出新区建设七个方面重点任务，包括第二点打造优美环境和第五点构建高效交通网，园林和市政轨交确定性受益；4)①园林重点推荐： 铁汉生态 / 东方园林 / 美尚生态 / 棕榈股份 / 乾景园林 / 文科园林 / 云投生态 等；②市政轨交重点推荐： 腾达建设 / 隧道股份 ；③PPP平台模式推荐： 中设集团 / 龙元建设 等；④建筑央企重点推荐： 葛洲坝 / 中国化学 / 中国交建 / 中国建筑 ；⑤地方建筑国企推荐： 山东路桥 / 四川路桥 。

风险提示

基建投资增速回落、PPP落地不达预期。

(责任编辑：DF070)